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金融衍生工具风险的会计控制

2021-02-02 13:22:53来源:教育资源网下载数: 打印此页

一、金融衍生工具概述

1.金融衍生工具的特点

金融衍生工具最大的特点是以小博大的高杠杆效应。只需要缴纳占标的金额很小比例的保证金,即可买卖数倍甚至数十倍于保证金金额的合约。同时杠杆效应使金融风险放大了,萁倍数就是保证金率倒数。另外,金融衍生工具不仅能够进行市场预期并发现价格,而且能够通过套期保值降低价格风险。

2.金融衍生工具的风险

单个衍生商品用户和投资者所面临的风险主要有:市场风险、信用风险、流动性风险、运作风险、法律风险、政策风险。可见,金融衍生工具的功能已由“单尖枪”转变为“双刃剑”,使用得当,可有效地避免风险,增加投资收益;使用不当,可能带来更大的风险。

二、如何降低衍生金融工具的财务风险

金融衍生工具风险管理,是指经济主体通过对金融衍生工具风险的分析,选择相应的手段,以最小的成本,努力消除或减轻资金流动中不确定因素的消极影响,以达到最优目标的过程。首先应进行金融衍生工具风险的分析,确定金融衍生工具风险管理的目标之后,就必须考虑风险管理的对策,拟定防范方案。金融衍生工具风险管理的对策,基本上可划分为控制对策和财务对策。

对于衍生金融工具的风险控制,从宏观上应因势利导,通过颁布有关法律法规加以约束;从微观上则应加强内部控制,防患于未然,趋利避害,把风险控制在一定的范围内。归结起来,防范衍生金融工具风险的主要方式是对衍生金融工具进行会计控制并建立健全风险管理机制,同时完善企业的内部治理机制。

(一)完善市场经济建设,制定更为详尽的具体操作规范。

市场价格是最简便的公允价值来源,也是最为客观、可靠的。只有不断完善市场经济建设,建立成熟、高效的资本市场和金融市场,才能为公允价值的运用提供良好的市场环境,为公允价值的运用提供充分而有效的市场数据支持。当前应该努力培育各级市场,包括生产资料市场和二手交易市场,逐步建立与我国市场经济发展程度相适应的全国市场价格信息数据网络,大力推进信息资源公开化,形成良好的市场价格体系。进而使公允价值的取得更为客观、直接。

对于没有活跃交易市场的资产、负债信息,要采用现值技术来计算出相应的公允价值。我国应在会计准则及有关法律规章上给予明确的有利于具体实务操作的规范要求,如颁布统一的《公允价值计量》具体准则及使用指南,指导如何釆用现值技术估计公允价值,在指南中应可能详尽地规定有关现值的确认、计量和报告问题,明确规定未来现金流竜的估计、折现率以及折现方法的选择等。

(二)完善会计准则,增强公允价值会计的操作性

“公允价值”计量模式在美国执行近20年来,缺乏可操作性一直是一个令人困扰的问题,如何衡跫金融产品的“公允价值”的问题一直没有得到很好的解决。公允价值会计的不足主要表现在:

1.在活跃市场K,市场价格也可能并不公允

公允价值会计的基础假设是当前市场价格是衡蛍资产与负侦价值的最佳指标。然而,在现实金融世界中,市场价格存在波动率高、代表性差等问题,因而,公允价值很可能并不公允。具体来说,主要存在以下四个问题:

(1)价格具有即时性。

在确定资产和负偾的公允价值时,需要比照符合公允价值交易条件,确定交易是否已经发生。按照交易是否发生区别以下两种情况:一是符合公允价值交易条件的交易已经发生,属于确定情况下公允价值的计跫;二是符合公允价值交易条件的交易尚未发生,在这种情况下需要估计公允价值。在金融市场上,价格波动非常剧烈,价格的即时性特性非常明显,以期末即期价格作为公允价值对未来的预期作用并不大。在股价涨跌过程中,企业经营情况变化远不如股价变动剧烈。而对于金融衍生品,价格的波动更大,期末公允价格只代表即时价格&显然采用时点的不同计量出的公允价值会有很大的差别,因此在确认公允价值时就存在很大的弹性。针对这样的问题我认为公允价值可以采用时段确认法。它的确认可以釆用以交易萤为权术的一定时期的加权平均价格。公式为:

公允价格=1:每日的市场平均价格X曰成交量/Z日成交量(也可采用修正的加权平均数)

这样选择有优点也有不足。优点是:第一,符合会计的稳健性原则,减少了会计计莆的波动:第二,增加了交易人员通过操纵资本市场来操纵利润的难度。不足就是:第一,它的市场灵敏度降低,对资产市场价值的计算可能存在滞后性;第二,突发事件可能对资本价格可能产生持续性影响,比如某一天股市的异常波动就会影响到未来很长一段时间的公允价值。

(2)价格信息的非代表性。

对于非集中交易的资产或负债,只有少跫的交易存在,或者只有相关产品指数交易存在,市价交易价格的参考性更差,争议性非常大。

2.在不存在活跃市场的情况下,理论模型的可靠性差。

对于大多数资产与负愤,由于缺乏相关的市场价格,确定萁公允价值需要依赖于模型进行计算。但是,对于风险特定相似的金融工具,这些模型计算出的公允价值有可能产生较大差异,这种方法所得到的公允价值的可靠性取决于模型的好坏和所使用的参数值。正如有多种模型估算股粟价格,各种方法计算出的结果会相差很大,并且很难判断哪种结果更合理。在这种情况下,假定各金融机构根据不同的假设使用不同的模型,其公允价值及对损益账户的影响在不同银行之间可能不可比,并且为管理层留下很大的操纵空间,与公允价值会计的目标相违背。针对这种情况,我认为政府应该建立专门的估值机构。制定相应的规定,建立公允价值确认外包机制,实现同质同市同价的局面。这么做的优点包括:专门的估值机构可以形成规模效应降低企业的估值成本,由于它的专业性可以提高估值的准确性,它可以成为市场的晴雨表便于可以提前反映潜在问题,另外它还可以防止管理层通过公允价值操纵利润。

(三)加强企业内部监管,提高企业会计人员的执业能力。

因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。衍生金融工具的风险很大程度上表现为交易人员的道德风险,但归根结底,风险主要来源f企业内部控制制度的缺乏和失灵。在国家从宏观层面完善企业会计准则和增强企业实力的同时,企业内部也应完善财务控制制度,严格控制各资金项目的收支,从根本上将公司的财务风险控制在一定范围之内。

会计准则的有效实施很大程度上依赖于会计人员的职业道德和执业水平。因此,企业应当多培养或引进一些了解国际金融业务,熟悉各种金融衍生品的复合型会计人员,并对其进行教育和培训,在实践中丰富操作经验,提高衍生金融工具会计的有效实施。提高会计人员的执业能力主要从两个方面入手:一是加强职业道德修养,二是加强业务培训。只有拥有一大批熟谙衍生金融工具,了解市场法规,恰当使用各种估值和定价方法的财务人员,才能更好的运用金融衍生工具来降低企业的风险。

石文斐(东北证券股份有限公司济南解放路证券营业部250014)

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